对于债券而言，收益率上升意味着市场价格下跌。北京时间4日，日本10年期国债收益率突破1.94%。伦敦证券交易所集团(LSEG)编制的数据显示，此前，日本长期政府债券收益率在11月下旬飙升。对于近期多条战线陷入困境的日本经济来说，近期债市崩盘只是投资者“用脚投票”的一个缩影。由于日本GDP萎缩，通胀居高不下，政府支出混乱增加，一些分析人士认为，日本很可能在2022年遭遇类似英国的金融危机。GDP萎缩，汇率暴跌，日本国债遭到抛售。高市早苗上任后强行通过了追加预算法案。 2025年第三季度，日本国内生产总值（GDP）再次出现六个季度以来的首次萎缩。事实上，今年日本GDP年率下降了1.8%四分之一。在此背景下，日本股市暴跌数千点，高市早苗当选以来的涨幅几乎荡然无存。日元兑美元汇率持续下跌，逼近日本央行设定的160日元心理极限。债券市场上，投资者不断抛售日本国债，日本国债收益率连年创新高。截至4日，日本两年期国债收益率已升至1.03%，已牢牢守住1%关口。大家知道，日本长期以来一直处于负利率时代。他放弃了该国到2023年的两年期政府债券的增长，达到了-0.68%的水平。今日，日本10年期国债收益率4日突破1.944%。日本30年期国债收益率4日创下3.4%的新高。日本作为出口依赖型经济体，首当其冲受到了经济的重创。f 美国的高关税政策。 2025年第三季度，货物和服务出口环比下降1.2%，净出口对GDP的贡献下降至-0.2个百分点。 2025年上半年日本对美国出口同比下降10.2%，半导体制造设备出口下降49.6%。汽车行业损失尤为惨重。七大厂净利润日本上半年汽车销量下降30%，亏损超1.5万亿日元。传统汽车巨头丰田预计全年关税影响将达1.45万亿日元。另外，受近期形势影响，中国游客赴日旅游取消潮即将到来。超过54万张机票被取消，旅游业可能面临约1万亿日元的损失。在股票市场中c随之而来的热潮，严重依赖游客流的日本消费类股，如伊势丹和资生堂，均大幅下跌10%左右。 ▲不少航空公司取消飞往日本的航班纯粹是为了“扔钱”，日本的财政预算“惊人”。 11月底，在高市早苗的强令下，其任期内的第一个预算法案获得通过。此次2025财年追加预算包含的支出规模为21.3万亿日元，比2024财年追加预算（岸田内阁）增加了7.4万亿日元。在经济依然疲软的情况下政府支出的快速增加肯定会引起日本政府债券持有人的焦虑。日本媒体批评的是，这份预算案的主要内容纯粹是“浪费钱”。日本政府除了承诺向所有家庭提供燃气和电力补贴外，还将通过发行补贴等方式支持地方政府价值2万亿日元的g米代金券。该预算还包括大幅减税，例如消费税和国民保险税。 ▲ 遗憾的是，英国前首相特拉斯上任45天后就放弃了减税+补贴模式，但这立刻让市场想起了2022年英国发生的金融危机。遗憾的是，时任英国首相特拉斯·特拉斯也在上任45天后辞职，成为英国历史上“短命”首相。 2022年9月23日，时任英国财政大臣克瓦滕宣布了一项“迷你预算”，在所得税、企业税、国民保险等方面推出价值450亿英镑的减税计划。由于预算中概述的减税“红包”没有得到相应预算收入的支持，市场很快发出了“不信任票”。英镑兑美元汇率很快从1.14跌至1.03，英国10年期国债收益率从3.5%升至5.1%。在高度市场化的利率环境下，英国家庭住房贷款基础利率从4%上涨至6.5%，导致不少家庭面临还款额大幅增加。更可怕的是，英国养老基金在金融市场动荡和流动性危机中遭受巨大损失，数百亿英镑损失尚未完全挽回。迫于压力，特拉斯于当年10月14日宣布更换财政部长。新任财政部长亨特上任后四小时内就废除了大部分“迷你预算”条款。不过，市场跌势已经停止。我受不了了。英国央行被迫宣布“无限制量化宽松”以救市。同年10月20日，特拉斯先生宣布辞职。红星新闻记者甄志编辑老板杨娟评论家高圣祥
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